需求急劇萎縮和產品嚴重過剩使景興紙業停止原來的40萬噸牛皮箱板紙項目產能擴張計劃。公司主導產品主要用于出口包裝，容易受到經濟周期波動沖擊，但原材料價格降低有利于企業毛利率的回升。

公司此時決定停止原來的產能擴張計劃，主要是受經濟危機影響，國內進出口量銳減，使公司主要產品箱板紙的需求急劇萎縮所致，以及未來行業前景不容樂觀。由于前兩年造紙行業景氣度上升，各大造紙企業加速產能擴張，導致產品嚴重供過于求造成公司四季度產生大額經營性虧損導致08年業績預計巨虧2億元以上。

資料顯示，公司和玖龍紙業等企業在2007年底有近120萬噸箱板紙產能投產，供過于求，下游需求疲軟，而公司的原材料基地尚未產生效益，原材料依靠進口，導致成本難以轉嫁，銷售毛利率持續下降。2008年第四季度以來，宏觀環境驟變，主要產品市場需求明顯萎縮，行業內庫存積壓情況嚴重，第四季度公司產品銷售價格環比下降30%，而原材料還是三季度高位購入的，單位成本卻同比大幅上升，造成公司產生大額經營性虧損。

公司主要從事包括高檔牛皮箱板紙、高強度瓦楞原紙和白面牛皮卡紙的生產與銷售，是華東地區最重要高檔包裝紙板生產企業之一。公司終止實施40萬噸牛皮箱紙板項目，將使公司無法實現產能進一步的擴大形成規模效益，并拉近公司與行業其他龍頭企業產能上的差距，限制了公司繼續擴大國內市場份額，提高行業地位和競爭能力。如公司繼續按原募集資金投入計劃進行項目建設，盲目擴大產能，將會給公司發展帶來更大的困難，并引致重大投資風險。

據披露，公司早在2007年11月就向社會公開發行9,300萬股A股，募集資金凈額為11.71億元，計劃用于建設20萬噸白面牛皮卡紙生產線和40萬噸牛皮箱紙板生產線。先期實施20萬噸白面牛卡紙生產線項目正在建設中，40萬噸牛皮箱紙板項目遲遲未實施，主要是需求大幅下降，08年四季度行業極度不景氣，公司和玖龍紙業開工率都跌至50%左右。

2009年以來，經歷行業冰點目前行業需求有所回暖，但相對于行業內的文化紙和白卡紙仍有一定的剛性需求，公司主導產品高檔牛皮箱板紙、高強度瓦楞原紙主要用于出口包裝，更加容易受到經濟周期波動的影響，未來需求恐難以在短期恢復增長，但原材料價格降低有利于企業毛利率的回升。受造紙業不景氣影響，目前主要原材料木漿價格已跌至5年來新低，接近歷史最低點，行業景氣度已接近低部，但何時復蘇仍難以預測。

據了解，2月份木漿價格再度走低，下游仍以觀望態度為主，成交量萎靡不振，但由于國外漿廠的主動性減產和國內紙廠因積壓庫存消化而陸續增加采購量。根據紙業聯訊的統計數據，09年1月份歐洲各國木漿庫存數量環比已經出現了2.37%的下降。價格方面，2月份北方漂白針葉漿價格為605美元噸，闊葉漿價格為550美元噸；2月份美國市場針葉漿下跌4.32%，闊葉漿下跌5.6%，相比1月份跌速已明顯放緩，底部特征逐漸顯露。

2008年前三季度公司實現營業務收入16.11億元，同比上升109.14%；實現凈利潤3,112.99萬元，同比減少49.74%；公司基本每股收益0.08元，每股凈資產4.91元，凈資產收益率1.62%。
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