【編者按：自2008年第四季度開始，在需求低迷、庫存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著去庫存化效果顯現(xiàn)，國內(nèi)造紙業(yè)開始出現(xiàn)回暖跡象并逐漸走出盈利低谷。】

       【中華印刷包裝網(wǎng)】自2008年第四季度開始，在需求低迷、庫存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著去庫存化效果顯現(xiàn)，國內(nèi)造紙業(yè)開始出現(xiàn)回暖跡象并逐漸走出盈利低谷。

       雖然相比于其他行業(yè)仍處于盈利區(qū)間的下游，但多位分析人士認(rèn)為，受惠于振興規(guī)劃的帶動和總體經(jīng)濟環(huán)境的轉(zhuǎn)好，造紙的行業(yè)景氣度仍將繼續(xù)攀升，而與此相對應(yīng)，造紙板塊也有望扭轉(zhuǎn)此前遭受連續(xù)重創(chuàng)，看高一籌。行業(yè)景氣度的急劇攀升，反映到市面上就是眾多紙股的強勢反彈并越來越受到投資者的追捧和機構(gòu)的看好。

       以剛剛被里昂推薦上調(diào)至5.60港元目標(biāo)價的玖紙為例，伴隨著紙價的漸趨平穩(wěn)，在內(nèi)需的有效刺激和強勢帶動之下，玖龍紙業(yè)董事長張茵近日信心滿滿的表示，集團今年首三月的經(jīng)營環(huán)境與去年相比有所好轉(zhuǎn)，公司銷售表現(xiàn)及毛利率均優(yōu)于去年年底。而玖紙在以5.3折成功收回總值1.65億美元的票據(jù)之后，此舉也將為集團帶來近6億港元的特殊盈利。結(jié)果在諸多利好的同時刺激下，玖紙連續(xù)七個交易日實現(xiàn)上漲，更曾創(chuàng)下半日續(xù)漲5.04%，成交1514萬股的佳績，玖紙也因而受到熱捧。對此，里昂證券發(fā)表報告稱，維持該股買入評級，并把目標(biāo)價從3.23港元上調(diào)逾七成至5.6港元，相當(dāng)于2010財年市凈率1.3倍，與中資周期性龍頭股的平均水平一致，比市價仍溢價16%。

       里昂證券指，根據(jù)該行近期對造紙行業(yè)的考察顯示，二線和小型造紙企業(yè)的開工率上升，而龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)定。因而預(yù)期2010年紙業(yè)定價環(huán)境改善，從而推動利潤強勁回升。


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