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造紙業環比改善較大有望延續逐季向好趨勢

2009-09-07 00:00 來源：中證網責編：喻小嘜

摘要：: 分析師指出,全球主要經濟體已觸底并陸續轉入較弱的增長,國內經濟回暖,出口也在逐步恢復,造紙行業需求將伴隨著宏觀環境好轉繼續回升,再加上季節性、紙張提價等因素的影響,業績逐季回升的確定性較大,維持行業“謹慎推薦”的投資評級。

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　　【我要印】訊：以22家造紙上市公司為代表來統計行業上半年的綜合運營情況,結果顯示造紙行業上半年業績雖仍不及去年同期,但環比已有較大改善。特別是2季度,行業扭虧為盈,凈利潤由1季度的-0.9億元上升至4.45億元,營業收入環比增長了28.4%,綜合毛利率達到17.73%,環比上升了7.6個百分點。具體公司方面,太陽紙業、博匯紙業、晨鳴紙業、華泰股份的收入和凈利潤逐季回升態勢更為明顯。

　　分析師認為,造紙行業環比向好趨勢將能延續,原因主要在于毛利率繼續回升和銷量增加。毛利率方面,由于紙價自二季度開始陸續上漲,7、8月份提價頻次和幅度增加,9月份白卡紙、銅版紙等存在較大提價預期,而生產企業低價位的原料庫存較大,因此下半年行業毛利率環比將會有明顯增加。銷量方面,2004年以來,行業產銷量逐季環比增長,2-4季度產量環比增幅分別維持在20.6%、0.3%和5.58%左右,銷量環比增幅分別維持在23.47%、-0.39%和7.01%。今年紙張銷量將延續下半年高于上半年的傳統走勢,若經濟環境持續好轉,下半年銷量不排除超預期的可能。

　　分析師指出,全球主要經濟體已觸底并陸續轉入較弱的增長,國內經濟回暖,出口也在逐步恢復,造紙行業需求將伴隨著宏觀環境好轉繼續回升,再加上季節性、紙張提價等因素的影響,業績逐季回升的確定性較大,維持行業“謹慎推薦”的投資評級。在目前市場震蕩調整,走勢不明朗的情況下,分析師建議可增加具有業績支撐且逐季回升趨勢較明朗、估值相對較低的造紙行業的配置,建議關注太陽紙業、勁嘉股份、晨鳴紙業及博匯紙業。

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