【CPP114】訊：時代出版29日公告，董事會審議通過了受讓安徽人民出版社100%股權的議案，受讓價格為2571.53萬元。安徽人民出版社是時代出版第一大股東安徽出版集團的全資子公司。

　　分析人士表示，本次收購實現了母公司出版相關的盈利資產全部進入上市公司，將進一步增強公司圖書出版實力，未來公司可能還將進行跨區域整合實現做大做強。

　　出版業態更加完整

　　公告顯示，安徽人民出版社2008年實現銷售收入2821.33萬元，利潤總額414.42萬元。以2008年12月31日為基準日，人民出版社的賬面凈資產為1750.38萬元。采用收益評估法，人民出版社股東全部權益價值為2571.53萬元，增值率46.91%。增值的原因是人民出版社經營所依賴的主要資源除了固定資產、運營資金等有形資源外，還包括作者資源、出版渠道、服務能力、品牌效應等無形資源。

　　本次收購可以進一步豐富公司的經營業態，同時也避免了安徽人民出版社轉企改制后與公司經營上可能存在的同業競爭。安徽人民出版社以出版社科圖書為主，位居全國社科類出版社的前列，與時代出版現有的黃山書社、安徽少年兒童出版社、安徽美術出版社等共同構成更加完整的出版業態。

　　申萬研究報告稱，時代出版的收購價格相當于6.2倍2008年PE，相比于傳媒行業68倍2008年PE，對上市公司極為有利，體現了控股股東對上市公司的支持。本次收購完成后，集團與出版相關的盈利資產已完全進入上市公司。中金的研究報告預計，安徽人民出版社2010年凈利潤為500萬元，對應每股收益為0.01元。

　　外延式擴張概率大

　　國家新聞出版總署今年明確提出，我國將在三五年內培育出六七家資產、銷售雙雙超過百億元的大型出版傳媒企業。分析人士表示，出版集團做強做大的途徑只能是改制上市，已經率先上市的出版企業則將迎來迅速發展的先機。

　　由于出版業本身的增長并不快，上市公司實現做強做大的路徑是募集資金上馬新項目，另一條則是進行外延式擴張。9月份時代出版披露的非公開發行預案稱，公司擬以13元/股的價格非公開發行不超過5000萬股，募集資金不超過7億元，主要用于出版策劃、數字出版、印刷技術改造、出版物物流、出版基金這5個項目。

　　分析人士稱，從集團角度看，醫藥、旅游等資產與出版關聯不高，因此注入上市公司可能性不大，但是動漫業務存在被注入可能，實現上市公司的跨媒體發展。從跨區域角度看，隨著出版社改制和文化體制改革的深入，具有較多內容資源但運營能力較弱的出版社可能愿意被整合，時代出版有望一施拳腳。
 

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