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三公司或逆勢受益

2010-03-23 09:15 來源：證券之星責編：陳運榮

摘要：: 老撾“林紙一體化”項目進程有望加快。該項目于2008 年10 月份獲得董事會通過,主要包括建設(shè)10 萬公頃原料林和30 萬噸漂白闊葉木漿。初始投資約1.97 億美元,全部由公司自籌解決。截至目前,公司已建成200 公頃育苗林和5 萬公頃原料林,30 萬噸漿廠用地亦已落實到位,待老撾相關(guān)部門批準后將全面啟動,并有望于2012 年建成投產(chǎn)。

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　　【CPP114】訊：

　　太陽紙業(yè)：業(yè)內(nèi)增長最為明確的公司

　　興業(yè)證券

　　老撾“林紙一體化”項目進程有望加快。該項目于2008 年10 月份獲得董事會通過,主要包括建設(shè)10 萬公頃原料林和30 萬噸漂白闊葉木漿。初始投資約1.97 億美元,全部由公司自籌解決。截至目前,公司已建成200 公頃育苗林和5 萬公頃原料林,30 萬噸漿廠用地亦已落實到位,待老撾相關(guān)部門批準后將全面啟動,并有望于2012 年建成投產(chǎn)。此外,為配合老撾項目,公司在越南投資建設(shè)的碼頭和20 萬噸木片加工廠進展順利,預計2011 年即可投入使用。當前公司紙產(chǎn)能190 萬噸,木漿產(chǎn)能50 萬噸,自給率僅30%,低于博匯（70%)、晨鳴(70%)和岳紙（100%）。興業(yè)證券認為,老撾林紙一體化項目的成功實施,將徹底解決公司的原料短板,增強公司的市場競爭力和抗風險能力。如果一期進展順利,預計后續(xù)還將陸續(xù)增上漿、紙、熱電廠、倉庫等配套項目,在提供源源不斷的增長動力的同時,有望再造一個“太陽”,將老撾打造成為繼兗州之后的第二個發(fā)展平臺。并且這種海外建設(shè)低成本原料林的模式也開業(yè)內(nèi)之先河,值得長期看好。

　　高松厚度純質(zhì)紙項目前景看好。該項目設(shè)計產(chǎn)能30 萬噸,建設(shè)周期18 個月,預計總投資15.6 億元。該紙種是當前行業(yè)大力發(fā)展的高檔環(huán)保印刷紙,項目建成后,公司高檔印刷用紙產(chǎn)能將達到100 萬噸,而興業(yè)證券預計當前高檔印刷用紙行業(yè)總產(chǎn)能約300 萬噸,年均增速約8%,因此,屆時公司在這一領(lǐng)域市場份額有望提升至30%,市場競爭力將進一步增強。預計投產(chǎn)后年可貢獻銷售收入18.6 億,利潤總額2.5億元。

　　維持“強烈推薦”評級。當前公司漿紙業(yè)務(wù)運營良好,隨著行業(yè)景氣好轉(zhuǎn),盈利能力正一步步朝著興業(yè)證券預期方向發(fā)展。從未來2 年來看,是業(yè)內(nèi)增長最大也最為明確的公司,預計2009-2011 年EPS 分別為0.94 元、1.32 元和1.71 元,維持“強烈推薦”評級。　