【CPP114】訊：5月26日宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組的粵傳媒（002181），今日發(fā)布了發(fā)行股份購買資產(chǎn)之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易草案。公告顯示，公司擬向?qū)嶋H控制人廣州日報(bào)社下屬全資子公司廣傳媒發(fā)行股份購買其持有的廣報(bào)經(jīng)營100%股權(quán)、大洋傳媒100%股權(quán)及新媒體公司100%股權(quán)，發(fā)行價(jià)格11.24元/股，共發(fā)行340，928，390.38股股票。
 

　　本次交易后，廣州日報(bào)社直接及間接持有上市公司473，066，478股股份，占有68.45%的股份，處于絕對控股地位。
 

　　仍存在采編與經(jīng)營“兩分開”的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著我國文化體制改革的不斷深化以及文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的出臺，政府相關(guān)主管部門一方面大力支持有條件的文化企業(yè)進(jìn)入主板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，另一方面積極鼓勵(lì)已上市文化企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進(jìn)行并購和重組，迅速做大做強(qiáng)。
 

　　在此背景下，為實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值、增值，廣州日報(bào)社擬通過廣傳媒將下屬傳媒類優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)整體注入其控制的上市公司粵傳媒，實(shí)現(xiàn)廣州日報(bào)社傳媒類主營業(yè)務(wù)的上市，從而提高未來上市公司持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，并借助資本市場的平臺，做大做強(qiáng)。
 

　　公告表示，在此次重組中，廣傳媒擬注入資產(chǎn)是廣州日報(bào)社下屬優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，資產(chǎn)注入后可以改善粵傳媒的資產(chǎn)質(zhì)量，提高公司的盈利水平。重組成功后，廣州日報(bào)社下屬的報(bào)刊印刷、發(fā)行、廣告等上下游產(chǎn)業(yè)鏈將更好地整合，有利于降低經(jīng)營成本，提高經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)可以顯著降低關(guān)聯(lián)交易的比例，提高上市公司的獨(dú)立性。
 

　　此次重組完成后，廣州日報(bào)社經(jīng)營性資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市，粵傳媒將成為A股市場最大的報(bào)業(yè)上市公司。
 

　　但同時(shí)，公告也指出，受報(bào)刊行業(yè)采編與經(jīng)營“兩分開”的政策影響，廣州日報(bào)社已與標(biāo)的資產(chǎn)中的廣報(bào)經(jīng)營、大洋傳媒簽定了《授權(quán)經(jīng)營協(xié)議》和《廣告發(fā)布協(xié)議》。此次交易后，上市公司經(jīng)營廣告、報(bào)刊發(fā)行、印刷等業(yè)務(wù)，廣州日報(bào)社負(fù)責(zé)采編業(yè)務(wù)運(yùn)營，從而導(dǎo)致公司與實(shí)際控制人廣州日報(bào)社及下屬單位存在持續(xù)的關(guān)聯(lián)交易。對于上述關(guān)聯(lián)交易，通過簽署協(xié)議確保上述關(guān)聯(lián)交易以公平合理的方式進(jìn)行，保證上市公司的獨(dú)立性。但由于采編與經(jīng)營“兩分開”的行業(yè)政策，采編業(yè)務(wù)不在上市公司運(yùn)營，對公司廣告、報(bào)刊發(fā)行等業(yè)務(wù)發(fā)展也將帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　廣告業(yè)務(wù)將成主要收入來源

　　公告顯示，此次交易完成后，粵傳媒的主營業(yè)務(wù)將在原有的設(shè)計(jì)、制作、代理各類廣告，印刷出版物，銷售書報(bào)刊等的基礎(chǔ)上增加廣告經(jīng)營、報(bào)紙發(fā)行、新媒體經(jīng)營等業(yè)務(wù)，且廣告業(yè)務(wù)收入比例將超過印刷業(yè)務(wù)，成為上市公司主要的收入來源。
 

　　據(jù)了解，印刷業(yè)屬于傳統(tǒng)的制造業(yè)，其發(fā)展?jié)摿�和利潤增長空間均相對有限。
 

　　但同時(shí)，粵傳媒也表示，此次交易在為公司帶來新的盈利增長點(diǎn)及發(fā)展空間的同時(shí)，也對公司的運(yùn)營管理能力帶來了一定的挑戰(zhàn)，未來如何梳理各業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，能否對各業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)勢整合等將成為公司需要解決的課題。
 

　　此外，近年來廣州日報(bào)社充分利用內(nèi)容優(yōu)勢和品牌影響力，加強(qiáng)了在新媒體業(yè)務(wù)上的投入，使傳統(tǒng)媒體和新興媒體緊密結(jié)合，優(yōu)勢互補(bǔ)，協(xié)同效應(yīng)已逐漸顯現(xiàn)。雖然本次納入標(biāo)的資產(chǎn)范圍的新媒體業(yè)務(wù)仍處于培育期，尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但為實(shí)現(xiàn)廣州日報(bào)社下屬傳媒類主要經(jīng)營性資產(chǎn)的上市，進(jìn)一步完善上市公司產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大媒體服務(wù)范圍，為公司未來培育新的收入和利潤增長點(diǎn)，新媒體公司的置入順應(yīng)了媒體發(fā)展的大勢所趨，是此次交易的重要組成部分。
 

　　但公告中顯示，新媒體公司2009年凈利潤-532.65萬，2010年1-9月凈利潤-357.23萬。

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