【CPP114】訊：事件:公司公布2010年報

　　收入增幅提高,凈利潤持續(xù)增長

　　2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.62億元,同比增長25.98%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.17億元,同比增長20.76%。按當(dāng)前6.16億股本計算,折合每股收益0.52元。

　　老媒體業(yè)務(wù)精耕細(xì)作,繼續(xù)發(fā)力增長

　　印刷、廣告、發(fā)行投遞三項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)多年高位運行,但公司深挖潛力,在復(fù)雜的報業(yè)經(jīng)營環(huán)境下,幾項老業(yè)務(wù)增長明顯。公司開拓新的商務(wù)印刷業(yè)務(wù)源,印刷業(yè)務(wù)收入和凈利潤增長37%和42%。依托區(qū)域性媒體龍頭《成都商報》和戶外廣告的異地擴(kuò)張,公司實現(xiàn)了廣告收入同比增長11.17%。其中,戶外廣告繼2009年比2008年增長23%后,2010年又取得45%同比增幅,2011年由于戶外廣告提價以及吸納更多LED屏、公交站亭等戶外廣告播放載體,這一增長勢頭有望持續(xù)。發(fā)行投遞業(yè)務(wù)基數(shù)雖高,仍增長10.50%,凸顯公司拓展新型零售終端、不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的能力,鞏固了在西南區(qū)域市場的地位。

　　網(wǎng)絡(luò)游戲貢獻(xiàn)加大,將與手機(jī)游戲在2011年迸發(fā)業(yè)績

　　公司對傳媒業(yè)發(fā)展環(huán)境和趨勢有清醒的認(rèn)識,堅定不移實施新媒體戰(zhàn)略,近3年累計投資8億元布局新媒體,調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型發(fā)展之路已初見成效。網(wǎng)絡(luò)游戲占收入比重由2009年7.07%增至8.13%,利潤占比由17.5%提高到20.2%。公司2011年將營銷推廣《俠義世界》、《圣斗士2》等網(wǎng)游新產(chǎn)品,網(wǎng)游業(yè)務(wù)將受益于中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模擴(kuò)大,提速在即。我們還判斷,2010年底收購的上海晨炎信息等影響力大的優(yōu)質(zhì)項目協(xié)議推進(jìn)之后,手機(jī)游戲?qū)⒊蔀榫W(wǎng)絡(luò)游戲之外的又一利潤增長點,為公司帶來豐厚回報。

　　當(dāng)前估值仍有較大提升空間,給予“買入”評級

　　我們認(rèn)為公司發(fā)展戰(zhàn)略得當(dāng),2011年5月之后還有“創(chuàng)意成都”項目貢獻(xiàn)租賃收入,結(jié)合出版?zhèn)髅桨鍓K整體估值水平,給予公司2011年30倍市盈率,對應(yīng)目標(biāo)價22.20元。首次覆蓋給予買入評級。




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