歐盟終于意識到什么是“中國制造”的核心競爭力了。

　　5月起，歐盟將對中國出口的高檔銅版紙(用于雜志和產品目錄)提高關稅。所不同的是，這是歐盟首次以其所稱的政府利用非法補貼提振產業為由，對中國出臺懲罰措施。此前歐盟一直依靠更普遍采用的反傾銷懲罰措施。現在歐盟意識到，中國企業和西方企業一樣，并沒有以“低于成本的價格傾銷”。

　　在這之前，很多分析都以為中國的企業之所以具有價格上的競爭力，乃是因為幾乎無限供給的低成本勞動力。但隨著勞動力價格的節節攀升，中國的出口競爭不減反增。用《金融時報》的話說，“一度局限于鞋類和自行車等產業的中國出口，正向價值鏈上方快速攀升，對歐洲的高端制造商構成威脅。”現在，他們終于恍然大悟，中國企業勢如破竹的競爭力，乃是來自于“政府提供的廉價土地和融資。歐方相信，這些不公平優勢對中國的強大出口能力不可或缺”。

　　多年來，我一直強調中國經濟的競爭力不是來自于低成本的要素，而是來自于地方政府間的激烈競爭。而競爭的主要手段就是補貼。中國地方政府的補貼(包括融資支持)，不像多數發達國家那樣依賴稅收，其絕大部分都是來自于土地收益，具體講就是“土地財政”——政府將房地產融資(隱含70年財產稅的貼現)，源源不斷注入企業(通過地價、稅收優惠和融資)，使得中國企業獲得了空前的競爭力，這才是中國企業競爭優勢的根源所在。

　　充裕的資本，向來是發達國家攫取資源、征服市場的獨門利器。但日本《產經新聞》5月22日的一篇文章居然開始擔心“日本被中國資本窮追猛打”。這篇文章說，“最能證明中國資金實力迅速崛起的當屬人民幣廣義貨幣供應量M2。自“9·11”事件前夕至今的10年里，人民幣M2增至原來的5倍多。與此形成鮮明對比的是，日元M2同期僅增長了20%。到了去年，日本不得不將世界第二經濟大國之位拱手讓給中國。”

　　很多人誤以為M2的增長，源于寬松的貨幣政策，但日本同期的貨幣政策更寬松，何以沒有形成更多的資本?M2的生成機制，并不像外行所認為的那樣是簡單地“印鈔票”，而是通過信用的擴張——土地獲得融資，融資補貼企業，企業創造順差，結匯制創造貨幣。政府補貼的能力，取決于其融資的能力。很多人對地方政府通過土地獲得巨額收益深惡痛絕。殊不知，土地財政的本質，乃是一種隱蔽的融資。土地財政乃是中國資本形成的終極來源。

　　當我在媒體上指出“土地財政是中國模式的核心競爭力”時，立刻招來罵聲一片。現在，外國人也醒悟過來。2010年出任歐盟貿易專員的卡洛·德·古赫特(Karel de Gucht)發現，反補貼而不是反傾銷，才能點中中國競爭優勢的“穴門”，“因為它們有助于曝光中國企業享有的不公平優勢”。

　　之所以將反補貼作為這次貿易戰的武器，乃是因為一直以為中國企業在以低于成本價傾銷的西方國家突然意識到，它們的制度無法采用同樣的模式與中國競爭——“稅收財政”的融資效率遠低于“土地財政”。只有反掉土地和融資補貼，西方國家才能重新奪回優勢。按照《金融時報》引用歐盟官員的原話即是：“對中方來說，這比反傾銷案麻煩得多，因為現在我們直指中國制度的核心。”并不是所有的國家都意識到了這一點。反應遲鈍的美國官員還愚蠢地盯著匯率機制和中國較勁。

　　可嘆的是，中國一些學者也在按照美國人的思維方法分析中國的經濟問題。他們在抨擊“土地財政”的種種弊端時，全然不知正在自廢武功。歐洲人卻比我們更清楚“中國模式”的后果。布魯塞爾Crowell & Moring律師事務所貿易律師勞倫特·呂斯曼(Laurent Ruessmann)表示“中國正向增值鏈上方移動。當你看到補貼對那些產品的影響時，就會真的開始明白一切”。

　　對中國出口的高檔銅版紙提高關稅，歐洲人看得很明白。《金融時報》引用一名歐盟官員的話說，這是“向母艦發射一枚魚雷”。中國卻很少有人意識到歐盟這一做法的嚴重性。他們覺得中國紙張在歐盟市場所占份額不到5%，即使失去也沒什么大不了。歐盟和中國貿易糾紛不少，但這次不同，這是第一次以補貼為理由提出制裁。據《金融時報》報道，卡洛·德·古赫特可能在推動一項更大的變化：在未接到正式申訴的情況下啟動反補貼調查的職權。去年10月，當時歐盟貿易專員在談到紙張案件時表示：“我預期這將成為一種趨勢。”這才是真正的危險所在。

　　歐盟很少用反補貼作為貿易保護的理由，乃是因為西方國家的競爭優勢，絕大多數都是建立在或明或暗的補貼基礎上的。而他們之所以能夠維持巨額補貼，很大程度上，是基于其無可匹敵的融資。但這一回，中國土地財政所創造的融資模式，前所未有地創造出更強大的補貼能力。中國企業無需以低于成本的價格傾銷，就可以擊敗西方對手。這是歐洲人所真正擔心的。

　　中國不怕反補貼。但我們應當警惕西方國家將基于土地融資的補貼單獨拿出來，作為發動貿易戰的理由。因為土地財政乃是中國競爭力的核心。如果讓這一案件成為慣例，中國的貿易環境必將急劇惡化，甚至永無寧日。我有一個直覺，這一戰術級的糾紛，極有可能發展為戰役級的沖突。面對威脅中國核心競爭力的挑戰，我們決不能退縮。中國要做好全力應戰，甚至不惜徹底攤牌的準備。


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