造紙輕工:行業整體估值依舊不高 薦7股
2011-06-10 09:30 來源：齊魯證券 責編：江佳
- 摘要：
- 由造紙協會統計，2010年我國紙及紙板產銷總量均有一定漲幅。2010年銅版紙消費增長率位于首位，約20.30%。受煤炭價格上漲影響較大的多是中小企業，開工率不足將導致公司減產，繼而會出現利潤率下降。目前，中小造紙企業的形勢不容樂觀，而大的造紙企業受影響不大。
【CPP114】訊：本周造紙印刷板塊走勢與大盤持平
板塊本周上漲幅度為0.72%，與滬深300指數（本周下跌0.78%）基本持平。我們認為，雖然目前板塊的整體估值具有一定的防御性，但板塊趨勢性機會的觸發性因素目前仍不明朗，需等待進一步的變化確認，短期需關注人民幣對美元的持續升值預期會帶來的交易性機會，故我們依然給予行業“增持”的投資評級，維持“標配”的建議，而鑒于前期輕工行業多數公司的跌幅較大，給予輕工行業“超配”的投資建議。
由造紙協會統計，2010年我國紙及紙板產銷總量均有一定漲幅。2010年銅版紙消費增長率位于首位，約20.30%。受煤炭價格上漲影響較大的多是中小企業，開工率不足將導致公司減產，繼而會出現利潤率下降。目前，中小造紙企業的形勢不容樂觀，而大的造紙企業受影響不大。
國際漿價中，本周歐洲木漿歐元報價較上周略有下滑；其美元報價較上周略有上升，目前國際漿價仍處于上升態勢。
美廢、日廢價格3＃和11＃繼續上漲，8＃保持平穩；歐廢價格穩定。我們維持前期觀點：廢紙價格大幅下跌的可能性較小，價格有望維持高位振蕩或小幅上揚。
各紙種本周價格穩定
從目前來看，二季度提價面臨較大困難。落后產能淘汰的進程有望加快，其效果有望在三季度開始顯現，文化紙和箱板紙等紙種的盈利能力有望環比上升。
鑒于目前行業整體估值依舊不高，給予行業“增持”的投資評級，建議標配。投資品種方面，在造紙行業，我們重點推薦晨鳴紙業、岳陽紙業和博匯紙業；在輕工行業，我們重點推薦嘉麟杰、瑞貝卡、通產麗星和美克股份。
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由造紙協會統計，2010年我國紙及紙板產銷總量均有一定漲幅。2010年銅版紙消費增長率位于首位，約20.30%。受煤炭價格上漲影響較大的多是中小企業，開工率不足將導致公司減產，繼而會出現利潤率下降。目前，中小造紙企業的形勢不容樂觀，而大的造紙企業受影響不大。
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從目前來看，二季度提價面臨較大困難。落后產能淘汰的進程有望加快，其效果有望在三季度開始顯現，文化紙和箱板紙等紙種的盈利能力有望環比上升。
鑒于目前行業整體估值依舊不高，給予行業“增持”的投資評級，建議標配。投資品種方面，在造紙行業，我們重點推薦晨鳴紙業、岳陽紙業和博匯紙業；在輕工行業，我們重點推薦嘉麟杰、瑞貝卡、通產麗星和美克股份。
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