由于多數(shù)產(chǎn)品呈上升態(tài)勢，造紙原材料整體價格企穩(wěn)，造紙行業(yè)有望步入景氣周期，擁有“林漿紙一體化”項目的上市公司及產(chǎn)能即將大幅增長上市公司受關注。

原材料整體價格趨穩(wěn)

上半年，國際市場上木漿的價格延續(xù)了2006年的上漲態(tài)勢。原因主要有兩點：一是成本推動，國際市場上木材價格的上漲導致了制漿木片成本的上升，同時能源等價格的上升進一步推高了木漿成本。二是供需缺口較大，由于成本方面的原因，在2006年減產(chǎn)和關閉的產(chǎn)能并未在今年完全恢復，上半年木漿整體供給不足。

廠商庫存大幅度減少，急需補充，市場需求上升，同時市場供應量的減少，這使五六月闊葉漿的價格有所上升。但由于我國、巴西、俄羅斯等國投資新建的漿廠已陸續(xù)進入投產(chǎn)期，供給陸續(xù)增加，預計木漿整體價格將會在下半年出現(xiàn)回調(diào)。

多數(shù)紙品價格上升

多數(shù)產(chǎn)品市場回暖。文化用紙、白卡紙、新聞紙價格普遍上漲，后期有望保持上漲態(tài)勢；銅版紙逐漸走出美國制裁影響，價格將穩(wěn)中微漲；箱板紙受新增項目較多影響，后期價格有下滑趨勢。

國內(nèi)新聞紙價格在下半年將有所回升。原因在于：首先，美國新聞紙價格的上漲將促進我國新聞紙出口的數(shù)量和價格上漲。其次，國內(nèi)新聞紙的價格觸底反彈，國內(nèi)噸紙價格已上升至4700元/噸。再次，新聞紙出口的大幅增長緩解了國內(nèi)市場供求矛盾。最后，由于新聞紙市場長期低迷，國內(nèi)許多生產(chǎn)企業(yè)紛紛關閉產(chǎn)能或轉(zhuǎn)產(chǎn)，國內(nèi)新聞紙市場供求矛盾將有所緩和。基于國內(nèi)需求增長的恢復和出口的大幅增長，隨著2008年奧運會的臨近，新聞紙需求量將逐步上升，新聞紙市場也將逐步回暖，新聞紙價格有望繼續(xù)上漲。

文化紙市場情況良好。2007年將總共關閉近100萬噸的低檔文化紙，占2006年文化紙產(chǎn)量的8.2%，文化紙供給大幅減少。國內(nèi)文化紙由于供給減少的原因而呈現(xiàn)了上漲的態(tài)勢。文化紙的價格在今年將繼續(xù)保持上漲的態(tài)勢。

涂布白紙板價格將平穩(wěn)上漲。2007年新增生產(chǎn)量與新增消費量基本相當，國內(nèi)涂布白紙板市場供需基本維持平衡。但其出口增長較快，影響了國內(nèi)供求關系，該產(chǎn)品價格走勢將基本維持平穩(wěn)上漲的態(tài)勢。

社會白卡紙預計將保持15%左右的年增長速度。此外，整體白卡紙市場也將保持10%以上的增長速度。綜合來看，下半年白卡紙市場情況趨于良好，價格有望穩(wěn)步上升。

此外，近來箱板紙新項目上馬較多，將導致未來產(chǎn)能釋放過快；同時美廢11#價格在高位的維持，箱板原紙的市場情況將可能出現(xiàn)回落的情況，價格可能會有所下降，行業(yè)洗牌或?qū)㈤_始。近期國內(nèi)銅版紙的市場已逐步消化了美國制裁的負面效應。銅版紙價格在下半年將保持平穩(wěn)態(tài)勢。

進出口受益于人民幣升值

上半年依然延續(xù)了去年的進出口形勢，紙漿進口依舊持續(xù)增長，而紙及紙板進口下降，出口上升。

人民幣幣值對我國造紙業(yè)產(chǎn)生了兩方面的影響：一方面，隨著人民幣升值，國內(nèi)紙廠原材料的采購成本實際上是有所降低的，我國造紙企業(yè)的生產(chǎn)成本也隨之降低；另一方面，我國的紙品出口大幅上升，人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優(yōu)勢，不利于我國造紙企業(yè)的紙品出口。

從2006年、2007年進出口金額對比可知，進口金額遠遠超過出口金額，目前人民幣升值對造紙行業(yè)來說，利大于弊。但隨著我國紙品出口量的逐步增大，人民幣升值對造紙行業(yè)所產(chǎn)生的利好將逐步縮小。

推進“林漿紙一體化”

我國計劃在“十一五”期間，造紙行業(yè)將關閉近650萬噸的產(chǎn)能，其中在2007年將關閉230萬噸產(chǎn)能左右，分別占2006年總產(chǎn)量的10%和3.5%，這有利于行業(yè)景氣的上升。

而且，國家實施積極的扶持政策，大力推進林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。該政策在短期內(nèi)對造紙業(yè)上市公司的基本面將不會有較大影響，從長期來看，擁有“林漿紙一體化”項目的造紙企業(yè)將成為直接受益者。同時，隨著林權流轉(zhuǎn)的逐步放開，越來越多的造紙企業(yè)有望逐步建立自己的“林漿紙一體化”項目，行業(yè)整體競爭力有望得到較大提高。

需要指出的是，我國紙品出口將面臨貿(mào)易保護主義的風險。在2007年上半年，我國紙品接連遭受反傾銷和反補貼制裁。雖然我國紙品出口受制裁的品種并不多，范圍也不廣，但是這種趨勢必須引起我國造紙業(yè)的重視。

總體上看，隨著原材料價格的趨于穩(wěn)定，多數(shù)紙品的市場情況良好，造紙業(yè)將逐步走入回暖期。擁有“林漿紙一體化”項目的上市公司及產(chǎn)能即將大幅增長的上市公司前景光明。