維持“買入評級”
　　
　　公司與其核心客戶紅牛合作關系穩定，中國功能飲料行業快速發展勢頭將持續，紅牛作為國內功能飲料將繼續實現高增長，紅牛將繼續推動公司業績快速發展，此外公司積極拓展其它客戶，二片罐業務穩步推進，我們預計公司2013-2015年EPS分別為1.67元、2.12元、2.61元，對應當前股價的PE為18X、14X、12X，維持“買入”評級。
　　　　
　　沙隆達A（000553）：環保和產能轉移，景氣持續上行
　　　　
　　4月18日晚，沙隆達發布2013年一季度季報，當期實現營業收入6.29億元，凈利潤0.38億元，分別同比增長25.39%和167.33%，環比分別增長11.62%和下降31.06%，合每股0.06元。
　　
　　簡評
　　
　　環保和產能轉移、農藥行業景氣上行
　　
　　一方面受益于國家環保政策收緊帶來供給的約束，另一方面受益于出口的增長帶來需求的旺盛，農藥行業整體呈現出供不應求的高景氣度，公司一季度收入和利潤也同比大幅改善。
　　
　　目前公司生產始終保持高負荷滿負荷的運行狀態，雙甘膦、草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷等供不應求，訂單飽滿，截止目前百草枯訂單已排至今年5月。
　　
　　公司具備農藥產品全覆蓋優勢，吡啶即將正式投產
　　
　　隨著吡啶生產線試生產調試完成，吡啶有望正式開工投產，純吡啶的成本大概為28000元/噸，達產后預計能貢獻3～4個億的收入、5000～6000萬元的凈利潤。另外，公司光氣項目也已順利投產，現日產量達15噸。至此，公司現已具備有機磷、光氣、吡啶三大產品系列，具有燒堿13萬噸、精胺4萬噸、敵敵畏3萬噸、草甘膦2.5萬噸、乙酰甲胺磷1萬噸、百草枯0.8萬噸、敵百蟲0.6萬噸、吡啶1萬噸、光氣1萬噸、2，4-D2萬噸的生產能力。公司農藥產品品種齊全，在投項目也已基本建設完成，另外公司擬投建30萬噸/年離子膜燒堿裝置，以替代現有8萬噸隔膜法燒堿裝置，該項目也已獲得中國化工集團公司的批復，項目一期建設20萬噸/年離子膜燒堿裝置。
　　
　　由于公司農藥品種多且占主營業務收入比重相當，單個產品對公司整體業績彈性影響有限，只有所有產品百花齊放方能顯示出公司整體業績彈性。13年是農藥行業大年，公司各生產線產品都需求旺盛，特別是目前緊俏的草甘膦、百草枯等產品，報價已分別達到4萬元/噸、2.1萬元/噸（42%百草枯母液）。我們認為：草甘膦方面，從需求來看，國內外轉基因作物日趨增加擴大的草甘膦的需求，從供給來看，環保的壓力也確實限制了一些環保不達標的小企業開工，進而利好公司這樣的有品牌環保處理得當的大企業；百草枯方面，一方面隨著吡啶反傾銷調查帶來國內吡啶價格的上漲，進而推高百草枯價格，另一方面，百草枯作為全球第二大除草劑產品，短期內難以替代，國家1745號文限制水劑百草枯，但百草枯生產企業可以通過改變劑型來替代，對百草枯生產企業影響不大，且該文件短期內刺激下游經銷商囤貨，進一步刺激百草枯價格的上漲。隨著公司吡啶生產線的正式投產，將帶動吡啶-百草枯產業鏈的毛利率進一步提升。
　　
　　預計13年EPS0.50元，首次評級增持
　　
　　受益于環保和產能轉移，農藥行業景氣上行，另外公司吡啶、光氣、熱電聯產將逐漸貢獻利潤，預計13~15年EPS0.50、0.56、0.64元，增持評級。
　　　　
　　珠海中富（000659）：需求疲軟，產能利用率偏低
　　　　
　　估值偏高，下調至“中性”評級。11Q4起，宏觀需求疲軟加之系列食品安全事故對消費者產生的心理沖擊，軟飲料行業增長略顯疲態。公司10-11年產能大幅擴張，在下游訂單低迷的情況下，產能利用率明顯回落，顯著拖累毛利率表現，11Q4與12Q1兩季均出現單季虧損。我們預計公司12-13年EPS分別為0.07元和0.10元，目前股價（4.29元）對應公司12-13年PE分別為61倍和43倍，和同屬PET包裝的紫江企業相比，估值明顯偏高，短期基本面角度乏善可陳且股價因主題炒作漲幅較大，下調評級至“中性”。