年報業績基本符合預期。11年受國內需求疲軟，加之塑化劑風波沖擊，部分下游銷量受到影響，使公司收入增速略有回落：全年實現營業收入36.11億元，同比增長7.9%。因主要原材料PET切片及PE膜價格處于高位，加之人工等成本上升，顯著擠壓公司盈利，使（歸屬于上市公司股東的）凈利潤為4540.53萬元，同比大幅下滑68.7%，對應EPS0.04元，基本符合我們前瞻中的預期。每股經營活動產生的現金流量凈額為0.33元。分配預案為每10股派0.1元（含稅）。
　　
　　11Q4再度“習慣性休克”。Q4為行業傳統淡季，而11年整體宏觀需求較為疲軟，致使公司11Q4收入環比大幅回落38.6%至6.58億元；因產能利用率偏低，產生較高的折舊拖累，毛利率環比大幅回落至11.3%（vs11Q320.1%）。管理費用率年末再度翹尾至12.8%，加之計提1650.43萬元的資產減值損失（主要為固定資產減值），使11Q4大幅虧損6691.42萬元。公司09-11年累計計提的固定資產減值損失達2522.24萬元，這預計與其相對激進的折舊政策亦有關系。
　　
　　飲料包裝制品仍為公司主要產品，H2毛利率顯著下滑；公司下游客戶集中度較高。飲料包裝制品仍為公司主要收入和盈利貢獻（11年收入占比75.6%，營業利潤占比89.8%），11H2宏觀需求疲軟疊加折舊拖累，毛利率由11H1的24.2%，顯著回落至19.7%。公司下游客戶集中度依然較高，歸屬于可口可樂、百事可樂和統一系統的客戶合計占公司比重超過71.6%；除穩固和大客戶的合作關系外，公司也積極開拓更多新客戶，目前已和達能、健力寶、華潤怡寶達成穩定供貨關系。
　　
　　資本密集型行業，現金流壓力較大，計劃通過中期票據及公司債等形式緩解現金流壓力。因需追隨下游密集布點，帶來較高的資本開支，軟飲料包裝行業作為資本密集型行業，面臨較大的現金流壓力。2011年公司計劃發行11.8億元中期票據及11.8億元公司債券，募集資金均主要用于償還現有銀行貸款及補充流動資金。其中中期票據已獲注冊并于12年3月27日成功發行第一期，募集資金5.9億元；公司債申請正處于審批中。
　　
　　一季報業績低于預期。公司同時公布12年一季報。12Q1實現營業收入7.08億元，受下游軟飲料行業訂單疲軟和12年春節提前備貨影響，收入同比下滑13.4%。毛利率亦受拖累，同比下滑至15.0%（vs11Q121.2%）。而公司期間費用率依然居高不下，尤其是負債規模的上升財務費用率由11Q1的5.2%上升至6.9%，整體期間費用率由11Q1的13.4%上升至12Q1的15.8%。
　　
　　致使12Q1單季虧損1507.42萬元，同比下滑148.8%，合EPS-0.01元，低于我們預期（0.01元），這也是公司上市后首次出現一季度虧損。
　　　
　　新世紀：調整紫江企業評級展望至穩定
　　
　　上海新世紀(002280,股吧)資信評估投資服務有限公司日前發布報告,維持上海紫江企業集團股份有限公司AA主體信用等級,評級展望由“正面”調整為“穩定”;維持公司2012年度第二期短期融資券A-1信用等級。
　　
　　新世紀表示,跟蹤評級反映了2012年以來紫江企業在行業環境弱化的情況下,大部分產品產銷量維持增長,現金回籠情況持續良好,行業地位突出,同時也反映了公司在下游市場需求及房地產業務等方面繼續面臨壓力。公司具體優勢包括:主業穩定發展;與核心客戶關系穩定;商貿物流業務發展快速,已成為公司一個新的收入增長點;現金回籠良好,貨幣資金較充裕;財務彈性較大,間接融資渠道暢通,且擁有較多土地資產,可為短期債務償付提供一定緩沖。需要關注的主要風險有:生產、銷售和貨款回籠易受下游客戶需求及經營情況影響;目前的債務結構不盡合理,短期剛性債務規模偏大;房地產業務易受政策調控影響。