轟動一時的合資協議在4年后即短命收場，這家命運坎坷的中國最大感光材料生產商到底得到了什么，失去了什么？

時過境遷。有多少人還清晰記得柯達與樂凱在四年前那場盛大壯觀的合資儀式？彼時的人民大會堂河北廳蔚為壯觀，長長的紅地毯兩邊的屏風上掛滿了樂凱各個時期精英人物的大幅照片，在精心設計的紀念章上，柯達與樂凱的標志巧妙地鑲嵌在一起。記者手中的新聞夾封面是紅色的樂凱，封底是黃色的柯達，看上去美極了。當伊士曼柯達公司前CEO鄧凱達（DanielCarp）與樂凱膠片集團公司黨委書記、總經理杜昌燾交換簽署雙方合資協議文本時，有兩個孩子站在他們身邊幫助翻動文件，男孩是時任樂凱膠片股份公司總經理李京源的兒子，女孩則是柯達廈門分公司總經理馬進的女兒，這樣匠心獨具的巧妙安排曾讓在場的很多人動容。

僅僅4年，雙方就走到了“婚姻”的盡頭。2007年11月中旬，柯達以3700萬美元的價格將其所持的樂凱20%股權全部“清倉”。震蕩尚未平息，一場突如起來的跨國官司又使得雙方幾乎反目成仇――樂凱在美國的經銷商RoyalMarketing因被指責其銷售的樂凱相紙侵犯柯達專利而受到警告，威脅要將樂凱告上法庭。

而此刻，位于中國經濟銹蝕地帶的河北保定的樂凱――這家一度被看作是中國民族膠卷行業最后一面旗幟的公司，卻正因為一場可能有失公平的內部薪酬改革而陷入動蕩之中。一些基層員工對七八十元的加薪幅度感到不滿，而一些中層管理者此次的漲薪幅度甚至多達數千元。“這是一場有預謀、有失公平、‘為少數人服務’的改革。”一位樂凱員工憤憤地告訴《環球企業家》。

這不是張建恒今日樂見的結果。2年多前，年僅44歲的張成為樂凱靈魂人物杜昌燾的接班人，自上任伊始，被寄予厚望的他就不得不面臨一個極其嚴峻的問題――如何拯救樂凱賬面上可憐的利潤。就在那一年，彩色膠卷的發明者德國愛克發宣布破產。隨后，柯尼卡美能達宣布停止生產所有相機和膠卷，尼康則表示將停產幾乎所有的膠卷型相機，富士膠卷則宣稱其全球年銷售收入下降了20%以上。2005年的樂凱全年利潤也只有區區2233萬元，跌至歷史最低點。

但事實上，他能作出的選擇不多。從任何角度看上去，這家公司的業務都過于龐大了，多達數10家的控股或參股公司，業務跨度從膠片到影像記錄材料、印刷材料、膜材料及涂層材料、精細化工等四大產品系列，數量多達上百種，樂凱甚至還擁有一家旅行社，一家生產鋼絲繩索的公司，而多數并不能夠貢獻可觀盈利。

而同時，曾經寄望于帶來先進技術和管理經驗的柯達，也因數字技術的快速革新而墜入自顧不暇的泥潭。“歷史給樂凱造成了太多的遺留問題。現在是解決它們的時候了。”張建恒告訴《環球企業家》。他時常感嘆說這家公司尚未形成與市場對接的現代化管理模式，卻已遭遇行業低谷。閑暇的時候，他會偶爾翻閱杰克·韋爾奇的書籍――這個世界著名的CEO成功幫助一個多元化的商業帝國擺脫了成熟企業的頑疾，每每那些改造通用電氣的故事讓張怦然心動。