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太陽紙業(yè)即將邁入快速成長期

2008-01-30 00:00 來源：湖南經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 責(zé)編：中華印刷包裝網(wǎng)

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太陽紙業(yè)具有75萬噸高檔涂布包裝紙板產(chǎn)能，目前主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤中占比最大的為銅版紙，其次為非涂布文化用紙和涂布白紙板。由于白卡紙生產(chǎn)線和液包紙生產(chǎn)線分屬合資公司萬國紙業(yè)和山東國際，公司股權(quán)都只占50％，收益體現(xiàn)在投資收益部分。

因此，投資收益將成為太陽紙業(yè)利潤來源的重要方面。

太陽紙業(yè)所有權(quán)與管理權(quán)高度一致，管理優(yōu)勢突出，關(guān)鍵技術(shù)居于國內(nèi)先進(jìn)水平，使得太陽紙業(yè)在主要產(chǎn)品上具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

新項(xiàng)目的投產(chǎn)使太陽紙業(yè)邁入快速成長期。太陽紙業(yè)多個(gè)新項(xiàng)目在2007、2008兩年集中建成投產(chǎn)，在大幅降低生產(chǎn)成本的同時(shí)，也將提升公司業(yè)績，推動(dòng)公司邁入快速成長期。30萬噸液體包裝紙項(xiàng)目將于2008年8月投產(chǎn)，并將在2009年以后逐步達(dá)產(chǎn)，液包紙生產(chǎn)的技術(shù)壟斷、產(chǎn)品的認(rèn)證嚴(yán)格等特點(diǎn)，將使太陽紙業(yè)長期享受液包行業(yè)的高成長與高收益。

預(yù)計(jì)太陽紙業(yè)2007年-2009年EPS為分別為0.985元、1.355元和2.044元，2007年-2009年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)35.97%。結(jié)合絕對估值和相對估值結(jié)果，有關(guān)專家認(rèn)為太陽紙業(yè)的合理價(jià)值區(qū)間為36.58元－40.80元，維持“推薦”的投資評級(jí)。太陽紙業(yè)對進(jìn)口木漿有較大的依賴性，對上游原材料的控制力度較弱是太陽紙業(yè)長期存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。